주식 환매 란 무엇입니까? 기본에 도전해야하는 이유

재고 환매 또는 재고 환매 정의

주식 환매 또는 주식 환매는 주식을 발행 한 동일한 회사가 회사 주식을 구매하는 것입니다. 회사는 해당 회사의 주식을 구매할 때와 동일한 방식으로 주식 시장에서 자체 주식을 구매합니다.

이 기사는 주식 시장의 일반 투자자뿐만 아니라 평균적인 사람 또는 평신도 주식 투자자로 알려진 일반 투자자를 대상으로하기 때문에이 그룹에 어떤 영향을 미치는지에 대한 논의를 제한하려고합니다. 사람들

주식 환매는 주주와 모회사 모두에게 장단점이 있지만, 기업보다는 주주에게 미치는 영향에 대해 자세히 살펴 보겠습니다.

주식 환매에는 장단점이있을 수 있습니다

수요와 공급의 동일한 마케팅 원칙

공개 시장에서 자신의 주식을 매입함으로써 회사는 발행 주식 중 일부를 상환하거나 일반 대중에게 떠오르는 주식을 취득하는 것입니다. 이것은 대중이 이용할 수있는 주식의 수를 감소시켜 주식의 시장 가격을 상승시키는 결과를 가져옵니다. 수요와 공급의 기본 작업입니다. 이것은 무엇보다 바이백 프로그램의 주요 목표입니다.

회사가 자사주를 매입하는 이유

회사가 처음 설립되면 투자자에게 주식을 판매 한 다음 새로 형성된 회사의 지분 소유자가됩니다. 기존 회사가 자금 조달, 확장 프로젝트 자금 조달, 신제품 출시, 다른 회사 인수 등과 같이 어떤 이유로 든 더 많은 자본을 필요로하는 유사한 방식으로, 고금리를 지불하는 금융 기관에서 자금을 빌릴 수 있습니다. 또는 필요한 현금 자금을 생성하기 위해 추가 주식을 대중에게 판매 할 수 있습니다.

반대로, 회사가 재정적으로 잘하고 있고 즉시 필요하지 않은 현금이 너무 많으면 자기 주식의 일부 또는 전부를 환매하거나 처분 할 수 있습니다.

회사가 자사 주식을 환매하려는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 더 중요한 것은 다음과 같습니다.

1. 여분의 현금 준비금에서 추가 현금 배당금을 지불하는 대신 주주에게 보상하는 방법 중 하나 인 주식을 되찾기로 선택할 수 있습니다. 지급의 연속성을 약속 할 필요없이 주주에게 금전적 보너스 역할을합니다.

2. 환매 프로그램은 회사의 주식 시장 가격이 저평가 될 수 있으며 자체 투자 가치가 있다고 느끼는 신호일 수 있습니다.

3. 원치 않는 구혼자로부터 적대적인 인수를 방지하기위한 수비 플레이. 주식을 다시 사면 회사의 주가가 상승하여 잠재적 구혼자를 실망시킬 수 있습니다.

4. 회사의 주당 순이익 비율 (EPS)을 높입니다. 이는 일종의 윈도우 드레싱이지만 주가를 올릴 수 있습니다.

회사가 주식을 되찾기를 원하는 또 다른 이유가 있지만 일반 평신도 투자자가 이해하기에는 너무 복잡 할 수있는 더 복잡한 재정적 이유 때문에 여기서 언급하지 않겠습니다.

위에서 언급 한 동기는 환매 프로그램에서 주주에게 발생하는 이익으로도 작용합니다. 작동 방식은 다음과 같습니다.

주주가 환매를 통해 얻는 이점

회사가 주식을 다시 사면 거의 자동으로 주식 시장에서 주가가 상승합니다. " 환매하면 주가가 상승 할 수 있습니다." 아래 단락을 참조하십시오 . 이것은 환매의 첫 번째 직접적인 이점이 될 수 있습니다.

아래 표에서 3 년 동안 McDonalds Corporation의 재무 결과를 살펴보면 2015 년 초 주가는 $ 94.25입니다. 연말에 가격은 $ 119.43로 상승했습니다.

자사주 매입 및 기타 유리한 요인으로 인해 주가는 꾸준히 상승했습니다. 연말에는 주당 119.43 달러로 최고치를 기록했습니다. MCD 200 주가 있다고 가정하면 훨씬 더 높은 가격으로 일부 주식을 판매하여 배당 보너스를받을 수 있습니다.

그러나 이것은 일부 주식을 포기했기 때문에 회사의 소유권 지분을 줄입니다. 회사가 귀하가 소유 한 주식의 양이 적을수록 배당금을 더 적게 받게되므로 회사가 정기적 인 배당금을 늘리지 않으면 불리 할 수 있습니다.

환매는 주당 배당금을 증가시키는 역할을 할 수 있습니다

그러나 일반적으로 회사는 시장에 떠 다니는 주식 수가 적기 때문에 배당률을 높일 것입니다. 결국 당신은 주식의 일부를 팔아서 보너스를 받고 정기적 인 배당금으로 같은 금액을 계속 받게됩니다. 아래 표에서 볼 수 있듯이 MCD는 2013-2015 년에 대한 주당 배당률을 높였습니다.

환매는 배당 보너스와 같은 역할을합니다

다른 예를 사용하여 XYZ Company가 운영에서 천만 달러를 벌었다고 가정 해 보겠습니다. 이 회사는 수익의 10 %를 현금 배당금으로 배분하는 정책을 가지고 있으며 50 만 주를 발행하고 있습니다. 이는 주당 $ 2.00 현금 배당금 ($ 1000 만 x 10 % ÷ 500,000)으로 해석됩니다.

회사가 배당금을 지불하기 전에 자사의 발행 주식 10 만주를 매입했다고 가정합니다. 이것은 유동 주식의 수를 400,000으로 줄일 것입니다. 회사가 수익 천만 달러에 대해 10 % 배당금의 동일한 비율을 유지하는 경우 각 주식에 대한 현금 지급액은 이제 $ 2.50이됩니다. $ 1,000 만 x 10 % ÷ 400,000.

환매는 세금 혜택을 제공합니다

이것은 주식 환매 프로그램을 통해 주주에게 제공되는 큰 이점 중 하나입니다. 모든 배당금 수령 주주가 알고 있듯이, 법인이 현금으로 지급 한 배당금은 수령인에게 정규 소득으로 과세됩니다. 그러나 주식을 팔고 판매로 이익을 얻는다면 이익은 더 유리한 비율로 자본 이득으로 과세됩니다.

1 년 이상 보유한 MCD 주식 200 주를 보유한 예로 돌아가 보겠습니다. 수년에 걸쳐 천천히 누적 된 이러한 주식의 평균 비용이 주당 85 달러라고 가정 해 보겠습니다. 귀하의 순 과세 연간 소득 (공제 후)이 귀하를 25 % 과세 범위에 포함한다고 가정 해 보겠습니다. 즉, 현금 배당금을 포함하여받은 모든 소득에 대해 25 %의 세금이 부과됩니다.

주식 판매 수익은보다 유리한 자본 이득 률로 처리됩니다.

그러나 현재 시장 가격 인 119 달러에 일부 주식을 매각 한 경우 매각으로 얻은 수익에 대해 자본 이득세의 15 % 만 지불하게됩니다. 이 경우 $ 34의 15 % ($ 119에서 $ 85를 뺀 값). 따라서 주식의 일부를 판매하고 자본 이득에 대해 더 작은 세율을 지불하는 것이 도움이 될 수 있습니다. 나머지 주식에 대해받은 배당금은 귀하가 속한 25 % 괄호로 과세됩니다. 그러나 현재 주식이 더 적기 때문에 25 % 세금의 영향은 그렇게 나쁘지 않을 수 있습니다.

환매는 주가를 올릴 수 있습니다

환매 프로그램은 시장에서 주식의 수를 감소시키기 때문에 이는 발행 된 유동 주식의 소각에 해당합니다. 회사의 자본 가치를 발행 주식으로 나눈 값은 주식 가격을 결정하는 요소 중 하나 인 특정 장부가를 반환합니다. 이를 주식의 순자산 가치 또는 줄여서 NAV라고합니다.

주가에 영향을 미치는 또 다른 요인은 회사의 수익을 발행 주식 수로 나눈 회사의 주당 순이익 (EPS)입니다. 이 두 구성 요소 인 NAV 및 EPS는 그 자체로 회사의 발행 주식의 주식 시장 가격에 영향을 미칠 수 있습니다.

예: XYZ Company는 총 순 자산 (부채 및 자본 순)이 $ 10,000,000이고 유동 주식 1,000,000 주를 보유하고 있습니다. 따라서 주당 순 자산 가치 (NAV)는 $ 10입니다 ($ 1,000,000를 1 백만 주로 나눈 값). 100,000 주를 매수하면 순 주식 유동성이 900,000이되고 NAV는 $ 11.11이됩니다.

같은 방식으로 총 순이익이 $ 500,000 인 XYZ Company는 환매 전에 EPS 값이 $ 0.50입니다. 100,000 주를 환매 한 후 회사의 NAV는 위와 동일한 계산 방법을 사용하여 $ 0.56까지 상승합니다.

현실 세계에서이 두 가지 요소가 주식 시장 가격에 영향을 미치는 유일한 요소는 아닙니다. 또한 공급 및 수요의 가장 중요한 요소와 최종 시장 가격을 초래하는 기타 관련 고려 사항도 있습니다. 그럼에도 불구하고 NAV와 EPS는 매우 중요한 역할을합니다.

주식 환매가 배당금 및 주당 주가에 미치는 영향

표는 McDonalds Corporation의 주식에 대한 환매 효과를 보여줍니다.

참고: 2014 년 말 주가 하락은 매입과 관련이없는 요인으로 인해 주가가 상승했을 것입니다.

단점

주식 환매가 주식 투자자에게 유익한 다양한 시나리오를 살펴본 후 시스템의 잠재적 인 함정을 살펴볼 때까지 프로그램에 너무 매혹되지 마십시오.

주식을 되매는 회사는 투자자가 조사해야하는 이유로 인위적으로 시장 가격을 높이기 위해 의도적으로 그렇게 할 수 있습니다.

많은 기업이 최고 경영진에게 회사의 EPS 실적과 관련된 높은 보너스를 지급합니다. 주어진 예에서 입증 된 바와 같이 EPS는 주식 환매를 통해 창을 장식 할 수 있습니다. 실제로 그렇지 않을 때 회사를 더 수익성있게 보이게하여 EPS 수치를 향상시킵니다. 이러한 종류의 창 드레싱은 잠시 후 후속 하락과 함께 일시적인 주가 상승으로 이어질 수 있습니다.

기업은 최대 성장 잠재력에 도달하고 더 이상 이러한 목적을 위해 현금 자원이 필요하지 않을 때 환매에 의지 할 수 있습니다. 추가 수익 성장 기회가 정점에 도달했을 수 있습니다. 이것은 정체되거나 심지어 하락하는 미래 주가를 나타낼 수 있습니다.

투자자들은 장부에 많은 양의 장기 부채를 계속 보유하고있을 때 자사 주식을 다시 사들이는 기업에 특히주의해야합니다.

USA Today에 2015 년 11 월 14 일호에 실린 흥미로운 기사가 있습니다. 제목은 " 주식 환매가 항상 투자자에게 좋은 거래는 아닙니다"입니다.

요약하기

표면적으로 환매 프로그램은 회사의 축적 된 부를 소유주 인 주주에게 분배하는 매우 좋은 방법 인 것처럼 보입니다. 주주에게 부를 분배하는 가장 인기있는 방법은 배당금의 형태입니다. 그러나 배당금은 환매가 할 수있는 주주 가치를 증가시키지 않습니다.

그러나이 기사에서 언급했듯이 회사가 주식을 다시 사들이는 이유에는 긍정적이고 부정적인 여러 가지 이유가있을 수 있습니다. 투자자들은 장기적으로 좋든 나쁘 든 환매의 이유를 조사해야합니다. 바이백은 단기적으로 만 이익이된다는 것이 투자 세계에서 일반적으로 받아 들여졌습니다. 장기적인 효과는 그다지 크지 않습니다.

바이백은 단기적으로 만 이익이된다는 것이 투자 세계에서 일반적으로 받아 들여졌습니다. 장기적인 효과는 그다지 크지 않습니다.