미국 곡물 상인의 교육

내 이야기

저는 1971 년 대학을 졸업하고 대규모 국제 곡물 무역 회사의 신진 상인으로 곡물 사업에 입문했습니다. 나의 첫 임무는 캔자스 주 "빵통"주에있는 곡물 구매 사무실이었습니다. 나의 모교는 일리노이에 있었는데, 주요 현금 작물은 밀이 아닌 옥수수와 대두였습니다. 아마 고용주의 목표는 생소한 농작물과 시장으로 나를 테스트하여 사업에 몰입하는 것이 가장 좋을 것입니다. 일리노이 농장 소년은 익숙한 옥수수와 대두에만 관심이 집중되어 있다면 곡물 구매에 대한 기본 교훈을 얻지 못할 수도 있습니다. 대평원에서 딱딱한 붉은 겨울 밀을 거래하는 것은 교육적인 경험이었습니다. 돌이켜 보면 그 회사는 초창기 곡물 상인에게 도전하고 자극하는 방법을 알고있었습니다.

Great Plains 밀을 사고 파는 데는 밀가루 제분과 곡물 수출이라는 두 가지 시장에 대한 포괄적 인 지식이 필요했습니다. 밀가루 제분은 단백질 함량 및 기타 곡물 등급 요소에 대한 정확한 매개 변수를 요구했습니다. 수출 거래는 일반적으로 낮은 기본 수준의 단백질 함량을 넘어서 밀의 품질을 덜 강조했습니다. 많은 철도가 캔자스를 한 방향 또는 다른 방향으로 횡단했기 때문에 부셸 경쟁이 치열했습니다. 일부 철도 항공사는 걸프 해안을 따라 남쪽으로 향했습니다. 다른 철도 노선은 캔자스 시티로 직접 연결되었습니다. 밀은 대평원에서 매주 각 방향으로 보내졌습니다. 밀은 동쪽으로 제분하고 밀은 남쪽으로 수출했습니다.

대평원에서 자라는 밀의 머리

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운송은 항상 우리 작물의 마케팅에 영향을 미칩니다

대평원의 철도는 거의 전체 밀 작물을 이동했습니다. 수백 개의 마을이 철도에 의해 생성되었지만 이러한 커뮤니티 중 소수만이 다중 선 철도 교차로를 가지고있었습니다. 밀 수령, 저장 및 운송 시설이이 지점에 집중되었습니다. Hutchinson은 가장 많은 수의 철도를 가지고있었습니다. 결과적으로 밀 창고가 가장 많았습니다. 위치 타와 살리나에도 여러 개의 철도가 있었지만 그다지 많지는 않았습니다. 그 마을에 밀집한 밀 창고가 적었습니다.

캔자스 주 허친슨의 스카이 라인을 지배하는 거대한 곡물 창고

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수확 중 및 수확 후 각 작물을 분류하고 정리하는 것은 기념비적 인 작업입니다

“Kansas castles”라는 대규모 저장 사일로는 서쪽으로 멀리 떨어진 시골 엘리베이터에서 끊임없이 도착하는 다양한 밀을 내리고 분류하는 데 적극적으로 활용되었습니다. 제분에 가장 적합한 밀은 캔자스 시티 또는 그 외 지역의 제 분소로 배송 될 때 프리미엄을 받았습니다. 덜 귀중한 밀 롯트 (저 단백 밀에 대한 무역 전문 용어로 "일반 바닐라")는 텍사스 해안의 선적 항구로 보내졌습니다. 그러나 모든 밀은 먼저 등급을 매긴 다음 최종 철로 운반 전에 더 큰 로트로 조립해야했습니다.

1980 년대 초에 철도가 종료 된 결제 스위치의 사용을 통해 이러한 철도 교차로 마을에서 분류 및 전달이 용이 해졌습니다. 이는 인바운드 "지불 된"철도화물 선하를 유리한 아웃 바운드 철도 라우팅과 일치시키는 계획이었습니다. 통과 톤수 특권이었습니다. 최종 목적지에 대해 밀은 국내 제 분소 또는 걸프만에있는 수출 시설로 보내질 것입니다. 운송 비용이 가장 낮은 철도 라인은 아웃 바운드 선하 증권의 운송 톤수 파일에서 적용됩니다. 모든 밀의 특성이 동일하다면 이로부터 얻을 수있는 것이 아무것도 없었을 것입니다.

그러나 더 나은 제분 품질의 밀이 걸프만에 더 유리한 철도 요금을 가진 철도에서 유래 한 경우 청구 전환이 적용될 수 있습니다. 수출에 더 적합하지만 캔자스 시티 근처의 선적 지점에서 시작된 밀도 청구서가 바뀔 것입니다. 개별 인바운드 밀의 최종 목적지는 인바운드 선적의 원산지와 매우 달랐습니다. 파일에있는 운송 톤수를 활용하여 비용 이점으로 전환 할 것입니다.

그레이트 플레인 스 밀 작물 거의 전체가 40 년 전에 철도 차량으로 옮겨졌습니다.

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당시 우리는 철도화물 차액을 "수확"했습니다.

예를 들어, Hutchinson에서 우리는 캔자스 전역에서 다른 철도 노선을 통해 밀을 구입하여 창고로 가져와 하역했습니다. 우리는 다양한 품질의 밀을 따로 분류하여 보관했습니다. 우리는 또한 각 차량을 마을로 가져 오는 철도 노선의 "지불 된"선하 증권을 저장했습니다. 그런 다음 수출을 위해 밀을 걸프만로 보냈을 때 남부에서 가장 유리한 요금의 선하 증권이 아웃 바운드 청구서와 일치했습니다. 제분 밀을 캔자스 시티로 운송 할 때 가장 유리한 동행 요금의 선하 증권이 적용되었습니다. 우리는 Hutchinson에서 비율 차이를 "수확"했습니다.

다음 1 년 반 동안 저는이 지식을 매일 업무에 활용했습니다. 더 무겁고 오래 지속되는 곡물 거래 경험이 곧 나타날 것이라는 사실을 저는 거의 알지 못했습니다.

시장에 정말 큰 변화가 다가오고 있다는 사실은 거의 몰랐습니다.

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닉슨 정부는 우리의 통화 정책에 큰 변화를 가져와 상품 가치를 급격하게 변화 시켰습니다.

제가 커리어를 시작했을 때 미국 달러 가치는 금의 1/35 (온스당 35 달러)로 안정적으로 유지되었습니다. 그것은 1971 년 8 월에 끝났다. 닉슨 행정부는 제 2 차 세계 대전 이후 달러 환율을 금에 대한 고정 비율로 고정시킨 브레튼-우즈 협정을 폐지했다. 1971 년 늦여름의 공식 성명에서는 달러가 다른 통화에 대해“유동”할 것이라고 말했습니다. 대신 침몰하여 통화 인플레이션을 유발했습니다.

이러한 상황에서 밀과 옥수수와 같은 원자재 가격이 상승합니다. 통화가 교환 가치를 잃으면 상품에 대한 지불을 위해 해당 통화의 단위가 점점 더 많이 필요합니다. 훈련중인 젊은 상인으로서, 내 옆에있는 노련한 상인들은이 정책이 시행됨에 따라 곡물 가격이 상당히 상승 할 것이라고 설명했습니다. 지난 46 년 동안 때때로 이것은 상당히 과소 평가 된 것처럼 보였습니다.

달러화가 금본위 제에서 벗어난 이후 롤러 코스터 타기.

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대 곡물 강도는 달러 가치의 침식에 관한 모든 것입니다.

새로운 통화 정책에서 비롯된 첫 번째“가격 붐”이 불과 몇 달 후 발생한 경험이었습니다. 1972 년 봄, 저의 고용주와 다른 국제적인 대형 곡물 거래 회사들은 수억 부셸의 밀 부셸을 소련에 판매하도록 초대 받았습니다. 이러한 거래의 표면적 인 이유는 소비에트 집단 농장의 농작물 실패라고 말했지만, 그들의 진정한 동기는 달러의 환율 하락 때문이라고 생각합니다. 네트워크 뉴스 보도는“The Great Grain Robbery”라고 더빙하여 이벤트를 깜짝 놀라게했습니다. 그들은 진정으로 일어난 일을 거의 이해하지 못했습니다.

소련의 밀 생산은 1960 년대와 1970 년대에 때때로 비틀 거 렸습니다.

USDA / FAS 데이터

엄청난 밀 판매를 마친 후 수출 기업은 나가서 그들을 덮을 수있는 충분한 부셸을 사야했다

거래는 거의 반년 동안 비밀로 유지되었습니다. 그러나 1972 년 노동절이되자 시장을 강타하기에 충분한 세부 사항이 유출되었습니다. Hutchinson에서 우리의 임무는 경영진이 거래 한 판매량을 채우기 위해 살 수있는 모든 밀을 사는 것이 었습니다. 그 시절의 기억이 생생합니다. 폭발적인 시장 랠리 기간 동안 우리가 정기적으로 구입 한 곡물 엘리베이터가 엄청난 밀을 제공하면서 전화가 계속 울 렸습니다. 갑자기 우리는 평소보다 10 ~ 20 배 더 많은 밀을 사들였습니다. 우리의 선임 가맹점 중 한 명이 이전에 정부가 축적 한 수백만 부셸의 잉여 부셸에 대해 Commodity Credit Corporation (USDA 부서)과 단일 밀 구매 계약을 체결하여 대평원 전역의 상업 창고, 주로 여러 라인에 보관했습니다. 접합 마을.

1972 년 수확 이후 개발 된 밀 구매 스탬프

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우리의 운송 및 취급 시스템은 소비에트 밀 거래의 물류로 인해 완전히 휩쓸 렸습니다

이 모든 부셸을 대평원에서 소련 선박에 적재하기위한 항구 시설로 보내는 데 약 1 년 반이 걸렸습니다. 이 노력은 미국의 모든 철도 차량을 몇 달 동안 묶었습니다. 시골 엘리베이터는 밀을 운송하기 위해 더 많은 철도 차량을 주문했지만 철도 차량 부족이 계속되었습니다. 자동차는 철도 교차점 마을의 곡물 회사에 의해 독점되어 그곳에 집중된 창고에서 저장된 정부 밀을 옮기고있었습니다.

미국으로부터의 소비에트 곡물 구매는 1970 년대 내내 지속되었습니다

USDA / FAS 데이터

소련은 분명히 미국 달러가 의심스러운 안정성의 명목 화폐라고 느꼈던 것 같다

1972 년 봄 소비에트 연방의 매입은 밀 거래의 단일 세트로 끝나지 않았습니다. 그들은 더 많은 것을 위해 돌아 왔고 궁극적으로 더 많은 양의 옥수수도 구입했습니다. 제 생각에 이것은 약화하는 달러가 모든 구매의 진정한 동기로 드러났습니다. 그것은 한 번의 농작물 실패가 아니라 2 ~ 3 년에 걸친 달러의 재조정이었습니다. 소련은 1970 년대 내내 미국 곡물을 구매하면서 인플레이션 압력이 지속될 것이라고 생각했습니다.

원유 가격 역사는 마찬가지로 달러 침몰 이야기를 알려줍니다.

Quinton의 가격 데이터

상품 가격은 일반적으로 달러 가치와 반비례합니다.

농산물 시장은 달러 가치 하락으로 인해 혼란을 겪은 미국 경제의 유일한 부분이 아닙니다. 석유 가치도 흔들렸다. 미국에서 생산 된 석유에 대한 가격 통제에도 불구하고, 수입 유가는 달러가 하락하면서 빠르게 인상되었습니다. 돌이켜 보면 1974 년 배럴당 10 달러는 오늘날의 원유 가격과 비교할 때 그다지 보이지 않지만 그 당시에는 사실상 4 배의 가격이었습니다. 오늘의 배럴당 56 달러의 가격이 몇 달 만에 224 달러로 치솟는 것과 같습니다.

귀금속, 목재 및 기타 상품의 가격은 비슷한 패턴을 보였습니다. 공통 분모는 달러 가치의 변화였습니다. 그것은 미국 상품 마케팅의 패러다임 전환이었습니다. 모든 곡물 거래 회사가 따라 잡은 것은 아니었고, 그것이 업계 내 통합을 촉발 시켰습니다. 그것은 또한 미국 곡물과 가축 농장 사이에 큰 통합의 물결을 가져 왔습니다. 좌우명은“더 커지거나 나가라”였습니다. 1970 년대를 지배했습니다.

1970 년대 붐은 1980 년대 초반 폭발로 변했습니다.

USDA / NASS 데이터

1970 년대의 무모한 확장은 갑자기 중단되었습니다

"담줄에서 담줄로"심는 것은 그 당시 권고 사항 이었지만 지속 가능하지 않았습니다. 그러나 그것은 강력한 가격 신호를 감안할 때 식량 생산을 확장하는 우리의 능력을 극적으로 보여주었습니다. 높은 가격은 또한 다른 나라의 농부들을 자극했습니다. 곡물 생산은 1970 년대 말까지 전 세계적으로 팽창했습니다.

그런 다음 갑자기 중단되었습니다. 1980 년대 초반의 극적인 대결에서 우리 정부는 미국의 올림픽 참가를 취소하고 대량 곡물 판매를 금지하고 이전에 소련과 체결 한 대규모 장비 계약도 중단했습니다. 이 행위는 지난 10 년간의 가격 추세를 뒤집 었습니다. 그러나 금수 조치는 농장 경제의 일반적인 붕괴에 대한 촉매 제일뿐입니다.

1980 년대 상반기에 수많은 농가가 마을로 이주했습니다.

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1980 년대 초반 달러 강세 시대 수출 실패로 농업 경제가 무너졌다

1970 년대의“폭주 인플레이션”은 소멸되어야했습니다. 인플레이션과 싸우기위한 우리의 통화 정책을 뒤집는 것은 미국 경제의 다른 모든 부문과 함께 미국 농업에 심각한 영향을 미쳤습니다. 연방 준비 이사회는 달러 주식의 확장을 중단하고 금리를 인상하고 우리의 명목 화폐의 제한된 공급량을 배급하도록했습니다. 5 년이 지난 후 달러의 환율은 70 지수 이상 상승하여 160에 가까운 최고점을 기록했습니다. 곡물 수출은 실패했습니다. 1985 년이 농장 경제의 침체에 바닥을 가져간 것은 우연이 아니 었습니다.

통화 가치의 반대쪽 끝에 진자는 저렴한 달러가 곡물 수출에 박차를 가하지 만 강한 달러는 수출을 방해합니다. 미국에서 생산 된 밀은 수출되어야합니다. 그렇지 않으면 우리가 질식 할 것입니다. 우리는 일반적으로 생산하는 양의 절반 정도만 소비 할 수 있습니다.

다른 작물도 수출에 대한 의존도가 다르기 때문에 달러화 추세가 어느 정도 부정적인 영향을 미칩니다. 토지 가치는 크게 되돌아 왔고, 농장 대출은 압류되었고, 농장 가족은 1980 년과 1986 년 사이에 마을로 이사했습니다. 농장 가족에게는 절박한시기였으며 곡물 상인과 수출업자에게는 병적 인 시대였습니다.

밀, 옥수수 및 기타 모든 것이 미국 경제에서 인플레이션을 압박하는 정책의 결과

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잔치에서 기근으로 그리고 다시 돌아오다

미국의 농산물 비축량은 운명적인 금수 조치 이후 2 년 내에 재 확립되었습니다. 창고는 잉여 곡물 더미로 가득 차있었습니다. 시장 가격은 국가 지원 가격 경계선 근처를 맴돌 았고 정부가 강요 한 면적 통제가 밟혔습니다. 워싱턴의 정책 입안자들이 미국 농가의 붕괴로 인한 가혹한 영향을 완화 할 방법을 모색함에 따라 밀 수출 판매가 선택적으로 보조되었습니다. 당연히 이것은 밀과 다른 농산물에 대한 세계 무역 전쟁을 일으켰습니다. 나는 이것이 불행을 연장시키고 다른 나라로 퍼졌다 고 생각합니다.

결국 우리는 급격한 인플레이션을 파악하고 1980 년대 초에 뒤 이은 불황에서 회복했습니다. 농업 가격은 1980 년대 후반에 지속 가능한 수준으로 반등했고 농지 가격은 상승했으며 농장 경제는 재정적 기반을 되찾았습니다. 1980 년대까지 살아남은 농장 가족은 작물을 더 효율적으로 생산하고 수확량은 계속 증가했습니다. 1990 년대 중반까지 우리는 또 다른 수출 붐에 직면했습니다. 중국은 스스로 키울 수없는 곡물의 대규모 수입국으로 떠오르 기 시작했습니다. 그러나 곧 또 다른 흉상이 지평선 위로 다시 올 것입니다.

수요가 다시 감소했지만 더 큰 수익률을 위해 열심히 추진

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1995 년 농장 법안은 우리가 잉여를 처리하는 방법을 재정비하여 그들이 빠르게 사라지고 더 건설적으로 처리하도록했습니다.

달러는 1990 년대 후반에 부활했습니다. 곡물 수출이 감소했습니다. 1997 년에 처음으로 대두를 남미에서 미국으로 수입하여 전국의 농업 시장에 충격을주었습니다. 그러나 농장 가격 지원 정책은 1995 년 농장 법안에서 재 설계되었습니다. 가격을 높이고 경쟁 국가가 아래로 확장 할 수있는“우산”효과를 만드는 대신 잉여 플러싱 메커니즘이 설정되었습니다. 1980 년대 중반 현물 결제 인증서로 배운 교훈을 바탕으로했습니다.

유지 비용이 많이 들고 판매되지 않은 잉여를 용인하는 대신, 풍부한 작물의 추가 부셸은 마케팅 대출 및 간소화 된 옵션 인 대출 부족 지불을 통해 시장을 통해 쏟아 질 것입니다. 농작물을 생산 비용보다 낮은 가격으로 시장에 내놓기 위해 농부들은 명백한 가격 적자를 보상하도록 선택할 수 있습니다. 이 프로그램으로 풍요로운 농민은 없었습니다. 그들은 고비용의 작물 투입으로도 파산했습니다. 이 협정은 이전 정부 비축 계획에서 축적 될 밀, 옥수수, 수수, 대두, 면화 및 기타 작물의 최종 사용자에게 실질적으로 할인 된 비용으로 부셸을 전달했습니다. 따라서 간접적으로 수혜자는 소비자였습니다.

잉여 부셸은 1999 년부터 2001 년까지 시장을 통해 플러시되었습니다.

USDA / FSA 데이터

곡물 가격 정책은 요즘 미국 통화 정책에 더 잘 적응하는 것으로 보입니다

프로그램이 아주 잘 작동했다고 생각합니다. 1999 년, 2000 년 및 2001 년에 미국 옥수수 작물의 90 % 이상이 마케팅 대출 또는 대출 부족 지불의 도움을 받아 농부들에 의해 판매되었습니다. 이 세 계절 동안의 대두 작물의 경우 가격 보상 순서를 거친 비율은 98 % 이상이었습니다. 1999 년과 2000 년에 밀 작물의 거의 80 %가 투입되어 2001 년 작물의 경우 45 %로 떨어졌습니다. 그 후, 프로그램의 도움으로 부셸의 흐름이 급격히 떨어졌습니다. 내수 수요가 자극되었고 수출이 회복되고있었습니다. 곧 각 작물의 생산 비용보다 가격 균형이 구체화되었습니다.

게다가 달러는 그 3 년 동안 최고치를 기록했다. 추세는 역전되었고 향후 7 년 동안 50 지수 포인트를 잃어 상품 가격을 다시 부풀 렸습니다. 다음 수출 붐은 2008 년 봄 달러가 사상 최저 지수를 기록하면서 완전히 진행되었습니다. 또한 원유 가격이 배럴당 140 달러를 넘어선 사상 최고가를 기록한 때이기도합니다.

미국 곡물 가격 추이는 마치 롤러 코스터처럼 보입니다. 앞서 언급했듯이 사물의 가치에는 진자 스윙이 있습니다. 우리는 너무 적은 것에서 너무 많은 것으로, 다시 돌아갑니다. 평형 값은 때때로 나타나지만 내 경험상 오랜 기간 동안 안정적이지 않았습니다. 저는 우리 시장 시스템이 수용하는 가치의 역동적 인 변화에 대해 배웠습니다. 때때로 바빴을지 모르지만 저의 인상은 그것이 여전히 매우 성공적인 경제 시스템이라는 것입니다.

© 2017 퀸튼 제임스