차례:
회사채
주식은 투자자가 조직의 일부를 구매하고 미래 이익을 공유하는 방법입니다. 투자자는 기업 발행 채권을 구입하여 돈을 대출로 빌려주고 대출 기간 동안이자를 얻습니다. 기업은 채권을 투자자에게 채무 증권 (대출)으로 발행하여 신규 사업 부문 개발 또는 대규모 인수와 같은 중요한 프로젝트 및 정밀 검사에 자금을 지원합니다. 투자자는 신용 등급 및 발행 기관의 채무 상환에 필요한 충분한 수익을 창출 할 수있는 능력에 따라 대출 부도 위험을 수용합니다.
회사채를 발행 할 때 담보가 필요하지 않습니다. 대신 투자자는 채무 발행자의 신용 등급에 의존하여 채무 불이행 가능성을 결정해야합니다. 담보는 현금이 없을 때 부채를 충당하도록 설계된 보험의 한 형태입니다. 그것 없이는 투자자가 발행 기관의 미래 수익으로 부채를 상환 할 수있는 능력에만 의존하게되므로 위험이 더 높아집니다. 투자자들에게 다행스럽게도 회사채의 금리는 국채, 어음, 국고채와 같은 다른 유형의 채무 증권보다 높습니다.
위험
회사채 자금 조달과 관련된 위험은 일반적으로 채권 가격에 반영되며 기본 및 기간 구조 및 비 유동성에 영향을받습니다 (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). 신용,이자 및 유동성은 발행 기관의 성과에 직접적으로 연결된 회사채 위험의 범주입니다. 일부 회사채에는 일반적인 유형의 회사채 위험에 대해 제한된 보험을 제공하는 규정이 있지만 절대 안전을 제공하지는 않습니다. 위험은 피할 수없고 피할 수 없습니다.
따라서 위험을 이해하는 것은 투자자와 회사채 발행자 모두에게 중요합니다. 그러나 둘 사이에서 채권 보유자는 채무 불이행의 위협에 가장 취약합니다. 담보가 없으면 투자자는 수익을 창출 할 수있는 발행자의 능력에 도박을하고 있습니다. 아마존은 시장 점유율을 유지하고 현금을 창출 할 수있는 입증 된 능력 때문에 부채 자금 조달을 자금 조달 자원으로 사용할 수 있습니다.
신용 등급
조직의 신용 등급은 회사채의 투자 가치를 추측 할 때 중요한 척도입니다. 평판이 좋은 신용 평가 기관 (CRA)이 발행하고 확인한 신용 등급은 기업 차용자 적격성을 위해 필요하며 (Duff, & Einig, 2015) 채권에 제시된 기간 동안 예상 수익률에 크게 의존합니다. 신용 품질 지정은 각 CRA에 따라 높음 ('AAA'~ 'AA')에서 중간 ('A'~ 'BBB'), 낮음 ('BB', 'B', 'CCC', 'CC'~ ' C ') (Chen, 2017). Whole Foods에 대한 인수 자금 조달 기간 동안 Amazon의 신용 등급은 -AA로 높아져 수십억 달러의 부채 자금 조달을 정당화 할 수있었습니다.
인수
아마존은 2017 년 6 월에 137 억 달러의 현금에 Whole Foods를 인수 할 것이라고 발표했습니다 (Cusumano, 2017). Whole Foods는 중상류층의 건강 지향 고객을 대상으로하는 전국 식료품 체인으로 전국에 500 개 이상의 매장을 보유하고 있습니다. 이러한 대규모 구매에 자금을 지원하기 위해 Amazon은 7 개의 서로 다른 만기 기간 동안 160 억 달러의 채권을 판매 할 것을 제안했습니다 (Stone, 2017). 전통적으로 채권에는 채권의 액면가를 지불해야하는 특정 만기일이 있습니다 (Brigham & Ehrhardt, 2017). 아마존의 채권 회수 만기일은 7 년에서 40 년 사이였습니다.
가장 인기있는 10 년 지폐는 이자율이 약 3.35 %로 예상됩니다 (Stone, 2017). 채권의 액면가는 개시 시점에 명시된 가치입니다. 이자율은이자 지급 (연간 또는 격년)을 액면가로 나눈 값입니다 (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch 및 Goldman Sach는 137 억 달러의 브리지 론에 대한 인수를 촉진했습니다. 아마존의 신용 등급과 Whole Foods와 결합하여 예상되는 긍정적 인 효과에 크게 의존합니다. 각 금융 기관은 노동 조합에 자금을 지원하기 위해 7 ~ 40 년 채권으로 68 억 5 천만 달러를 약속했습니다 (Brown, 2017). Jeff Bezos의 전자 상거래 골리앗은 수익성을 높이기보다는 엄격하게 비즈니스를 성장시키고 시장 점유율을 높이기 위해 설계된 상당한 투자에 집중 해 왔습니다 (Clark, 2014).아마존의 신용 등급은 변동에 대해 낯선 사람이 아닙니다. 베조스에게 다행스럽게도 시장 분석가들은 아마존 채권 증권이 투자 등급 영역 내에 있다는 것을 계속 인식하고 있습니다 (Clark, 2014).
모든 의미
시장 분석가들은 두 조직 모두에 대한 미래의 기대치가 계속 증가함에 따라 합병이 즉각적으로 긍정적 인 신용 등급으로 전환 될 것이라고 믿습니다. Whole Foods와의 파트너십을 통해 Amazon의 식료품 배송 진입은 원활하고 편리하며 전 세계의 기존 위치를 통해 수백만 고객이 접근 할 수 있습니다.
참고 문헌
Brigham, EF 및 Ehrhardt, MC (2017). 재무 관리: 이론 및 실습 15th ed. 메이슨, 오하이오: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295
브라운, 에스. (2017). GlobalCapital. 2017 년 7 월 10 일, 1-1면. 1p., 데이터베이스: 비즈니스 소스 완료
Chen, J. (2017). 신용 품질. https://www.investopedia.com/terms/c/creditquality.asp에서 검색
Clark, E. (2014). Moody 's는 아마존 부채 제안 이후 전망을 삭감합니다. WWD: Women 's Wear Daily, 01495380, 12/2/2014, Vol. 208 호 112 호
매사추세츠 주 쿠스 마노 (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon 및 Whole Foods: 전략 (및 돈)을 따르십시오. 최근 아마존의 Whole Foods 인수를 확인하십시오. ACM의 커뮤니케이션, Vol # 60, No. 10.
Duff, A., & Einig, S. (2015). 부채 발행자: 신용 평가 기관 관계와 삼위 일체: 헌신의 역할에 대한 실증적 연구. 기업 윤리 학회지, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Journal of Futures Markets. 2012 년 11 월, Vol. 32 문제 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., 데이터베이스: 비즈니스 소스 완료
Stone, A. (2017). Barrons.com. 아마존은 전체 식품 구매 자금을 조달하기 위해 채권을 판매하고 있습니다. http://www.barrons.com/articles/amazon-is-selling-bonds-to-fund-whole-foods-purchase-1502814377에서 검색 함
© 2019 Lani Morris