중소기업 평가에 대한 접근 방식

서비스 사업의 재무 평가

구매를 위해 사업을 평가하든 판매를 계획하든 중소 기업 소유자는 사업 가치 평가의 기본을 이해하는 것이 중요합니다.

중소기업 소유주에 대한 일반적인 오해는 회사의 가치가 투자 한 금액에 따라 결정된다는 것입니다. 이는 자산이 많은 비즈니스의 가치를보다 정확하게 평가할 수 있지만 비즈니스 자산의 현재 가치와 잠재적 인 미래 수익을 고려하지 않습니다.

자산 기반 평가는 특히 서비스 비즈니스에서 신뢰할 수 없습니다.

예를 들어, 건축이나 회계 회사의 가치는 현재 소유주가 사업에 얼마나 투자했는지와 관련이 없습니다. 비즈니스의 가치는 고객에게 제공하는 서비스에 있습니다. 잠재 구매자가 부동산이나 기타 자산만을 원하지 않는 한, 구매 가격은 수익 및 수익 내역, 현금 흐름, 시장 점유율, 시장 경쟁, 성장 기회 및 현재 관리 가치를 포함한 다른 기준의 조합에 의해 설정됩니다. 및 직원.

많은 비즈니스 구매는 특히 비즈니스 책으로 평가됩니다 (즉, 회사의 가장 큰 자산은 고객 기반입니다). 지속적으로 반복되는 수익원과 오랜 고객을 보유한 자산 경량 비즈니스는 인수 전략이있는 기존 비즈니스에서 찾는 경우가 많습니다. 현재 고객을 넘어 잠재적 구매자는 회사가 소유 한 지적 재산 (IP) 또는 기타 무형 자산의 가치도 고려합니다.

사업의 가치를 결정할 때 대차 대조표, 자기 자본, 손익 계산서, 현금 흐름표 등 전체 재무를 살펴 보는 것이 중요합니다. 이러한 재무 제표에서 구매자는 회사 운영의 특성에 대한 전체 그림을 얻을 수 있습니다.

대차 대조표 는 회사의 자산 (유형 및 무형), 단기 및 장기 부채, 소유주의 자본을 보여줍니다.
손익 계산서 에는 회사의 수익, 비용 및 수입이 표시됩니다.
현금 흐름표 는 진행중인 운영 및 투자 출처의 모든 현금 유입과 금융 사업 및 투자 운영과 관련된 현금 유출을 보여줍니다.

이러한 재무 보고서에서 분석가와 잠재적 구매자는 비율을 사용하여 비즈니스의 진정한 가치를 측정 할 수 있습니다. 비즈니스 평가 및 분석에 도움이되는 비율의 예로는 회사의 부채 비율이 있습니다. 이전 소유자의 자금 조달은 새 소유자의 자금 조달 위치와 관련이 없지만, 잠재적 구매자는 이전 소유자가 요청 가격에 영향을 미칠 부채를 안고 있었는지 아는 것이 중요합니다. 아마도 핵심 비율은 회사의 이윤과 수입 마진 일 것입니다. 이익 마진 (순매출 대비 순이익)은 총 매출 대비 비즈니스의 수익성을 나타냅니다. 인수 기업은 인수 한 회사를 운영 모델에 통합함으로써 더 큰 수익을 창출 할 수 있다고 믿을 수 있습니다. 또는 반대로그들은 인수 한 회사의 생산 효율성으로부터 이익을 얻기 위해 사업체를 구매하려고 할 수 있습니다.

고려해야 할 다른 주요 비율에는 자산 회전율이 포함되며, 이는 자산에서 매출을 창출하는 회사의 능력을 측정합니다. 당좌 비율과 현재 비율은 회사의 지급 능력의 척도입니다. 회사가 현재 및 장기 부채를 지불 할 수 있습니까?

구매자와 판매자 모두에게 무엇을 구매하는지 아는 것이 중요합니다. 가장 가치있는 자산은 무엇입니까? 즉, 비즈니스의 실제 가치는 어디에 있습니까?

이 질문에 대한 답은 사용할 최상의 평가 방법을 결정하는 데 도움이 될 것입니다.

사업 평가 방법

자산 기반 평가

이것은 일반적으로 사업주에게 가능한 가장 낮은 평가입니다. 자산 기반 평가는 기업이 창출 한 가치를 고려하지 않습니다. 자산 평가는 단순히 회사 자산의 총 가치에서 부채를 뺀 값입니다. 자산 기반 구매는 일반적으로 회사의 부동산이 운영보다 가치가 더 높거나 소유자가 "파격 판매"를 통해 청산해야 할 때 사용됩니다.

시장 기반 평가

부동산 구매와 마찬가지로 시장 기반 구매는 동일한 산업에서 최근 유사한 구매에서 얻은 comp를 기반으로 비즈니스 가치를 결정합니다. 이 접근 방식은 유효합니다. 그러나 사기업 매각에 대한 정보를 찾는 것은 매우 어려울 수 있습니다. 또한 대상 회사의 특정 가치를 고려하지 않습니다. 예를 들어, 업계 평균보다 빠르게 성장하고 있거나 고유하게 가치있는 생산 프로세스를 보유한 회사는 시장 속도보다 높은 가치를 얻을 수 있습니다.

수익 기반 평가

회사 수익은 회사 가치를 가장 잘 측정하는 기준입니다. 이전 투자의 매몰 비용에 관계없이 비즈니스의 미래 가치는 비즈니스가 얼마나 많은 현금을 분사하는지에 따라 가장 잘 결정될 수 있습니다. 일부 매우 간단한 비즈니스 평가는 회사의 수익에 적용된 배수를 기반으로합니다. 이 배수는 산업 및 비즈니스 부문에 따라 다르지만 일반적으로 배수는 소유자가 유일한 생산자 인 소규모 비즈니스의 현재 수입의 1 배에서 큰 시장 점유율과 성장을 가진 매우 강력한 비즈니스의 경우 수입의 10 배까지 다양합니다. 가능성.

할인 된 현금 흐름

비즈니스 가치 평가에 대한 가장 정교한 접근 방식은 회사의 잠재적 수익과 다른 투자를 고려하는 것입니다. 구매자가 주식 시장이나 암호 화폐에 투자하여 더 큰 수익률을 얻을 수 있다면 사업을 구매하는 것은 재정적으로 이치에 맞지 않을 것입니다. 물론, 사업을 평가할 때 잠재적 인 투자자는 투자와 관련된 위험도 고려할 것입니다. 따라서 그들은 비즈니스의 위험과 수익 가능성과 대체 투자를 비교합니다. 주식 시장 평균 수익률이 7 %이거나 T-Bills의 무위험 수익률이 2.4 % 인 경우 비즈니스의 잠재적 수익과 비교하면 어떻습니까?

할인 된 현금 흐름 (DCF) 방법은 비즈니스 위험으로 할인 된 비즈니스의 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산합니다. DCF는 화폐의 미래 가치를 고려합니다. 오늘 $ 100를 5 % 연 이자율로 투자 할 수 있다면 그 $ 100은 1 년에 $ 105의 가치가있을 것입니다. 그리고 1 년에 $ 100를 지불하겠다는 약속은 오늘날 $ 95.24에 불과합니다.

할인 된 현금 흐름 공식은 다음과 같습니다.

어디:

CF _n = 매년 현금 흐름

r = 할인율

할인율은 투자자가 투자에서 요구하는 비율입니다. 이는 대체 투자의 예상 수익 또는 무위험이자 일 수 있습니다.

이로부터 투자의 미래 가치는 다음 공식으로 계산할 수 있습니다.

투자자는 FV를 계산하여 미래의 어느 시점에서나 투자 가치를 결정할 수 있습니다.

투자의 미래 가치와 할인 된 현금 흐름을 계산하면 구매자 또는 판매자는 다른 투자 기회의 맥락에서 비즈니스 가치를 간단하게 추정 할 수 있습니다.

(참고: 이것은 DCF에 대한 매우 간단한보기입니다. 더 복잡한 평가에서 투자자는 회사 자산 또는 현금 흐름의 미래 가치, 임대료 및 기타 변수를 고려할 것입니다.)

함께 모아서

소기업의 가치는 가치 평가의 달러와 센트보다 큽니다. 대기업 및 상장 기업과 달리 소기업은 소유주의 일상 생활과 생계 수단과 얽혀 있습니다. 따라서 소유자가 비즈니스의 진정한 가치를 확인하는 것은 어려울 수 있습니다. 그러나이 기사에 포함 된 몇 가지 간단한 도구의 도움으로 비즈니스 소유자는 회사의 가치를 객관적으로 평가할 수 있습니다.