차례:
공매도 란 무엇입니까?
주식 공매도는 소유하지 않은 주식을 판매하는 관행입니다. 소유하지 않은 주식을 어떻게 팔 수 있습니까?
제 3 자로부터 주식을 빌립니다. 제 3자는 일반적으로 다른 고객의 계좌에서 주식을 가져가는 주식 중개인이며, 제 3자는 마진 계약을 맺고 있습니다.
그런 다음 차입 한 주식을 매도 한 것보다 더 낮은 가격으로 미래 날짜에 다시 구매할 의도로 현재 시장 가격으로 즉시 판매하여 그 과정에서 이익을 얻을 수 있습니다. 주가가 하락하면 돈을 벌지 만 주가가 오르면 돈을 잃고 더 높은 가격으로 다시 사야합니다.
주식을 공매도하거나 주식을 공매도하는 것은 매우 위험한 거래 전략이지만 그럼에도 불구하고 많은 주식 거래자들이 실행합니다. 이 관행은 시장이 하락 추세에있을 때 특히 더 인기가 있습니다.
단락에 반응하는 사람이 나빠졌습니다.
2014 년으로 시간을 거슬러 올라 갑시다. 원유 가격은 꾸준히 하락하고 있으며 이에 따라 석유 생산 회사의 주식도 하락했습니다.
Chevron을 살펴보면 주가가 7 월 130 달러에서 9 월 117.50 달러로 꾸준히 하락했습니다. 세계가 유가로 넘쳐나면서 원유 가격이 가까운 장래에 계속 하락할 것이며 다른 대부분의 석유 회사와 마찬가지로 Chevron의 주가도 하락할 것이라고 강하게 생각합니다. 브로커에게 연락하여 현재 시장 가격 인 $ 117.50에 주식을 매도하여 Chevron 주식을 매도하겠다고 말합니다.
귀하가 Chevron 주식을 소유하고 있지 않기 때문에 브로커는 고객 중 한 명으로부터 주식을 빌려 귀하에게 빌려줍니다. 총 100 주를 빌려 현재 가격 인 $ 117.50에 매도하여 $ 11,750의 현금을 얻습니다.
원유 가격은 2015 년 4 월에 약간의 회복을 시작할 때까지 수개월 동안 계속 하락합니다. 이때 Chevron 주식의 가격은 106 달러로 떨어졌습니다. 이것이 염려되는 것이 가격 회복의 시작일 수 있습니다. 현재 가격 인 $ 106에 주식을 매입하고 총액 $ 10,600을 지불합니다. 그런 다음 주식을 브로커에게 반환합니다. 9 개월 동안 $ 1,150의 수익을 올렸습니다.
물론, 대출 된 주식의 사용에 대해 브로커가 부과하는이자와 같은 공매도 비용과 커미션 및 수수료와 같은 기타 소액 요금은 중요하지는 않지만 합산 될 수 있습니다. 귀하의 가장 큰 비용은 그러한 거래를 시작하기 위해 브로커가 요구하는 유지 증거금입니다.
유지 마진 예금은 거래되는 주식의 안정성과 시장의 변동성과 같은 다른 시장 고려 사항에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 쉐브론 공매도에 필요한 마진이 거래 가치의 30 %라고 가정하면 공매도를 시작하는 데 필요한 자본은 $ 3,525 ($ 11,750의 30 %)이며 브로커에 예치해야합니다. 2015 년 4 월 귀하의 $ 1,150 수익은 투자에 대한 32 % 수익을 나타냅니다. 이는 필요한 마진을 충족하기 위해 예치 된 금액입니다.
깔끔 하죠?
이제 다른 예를 살펴보면 그다지 깔끔하지 않은 부분이 있습니다. 2017 년 9 월 28 일로 가자.
어떤 이유로 Zogenix, Inc. (ZGNX)가 현재 가격 인 $ 12.80에서 매도하기에 좋은 주식이라고 생각합니다. 브로커에게 SGNX 700 주를 매도하여 총 현금 $ 8,960를 매도하도록 지시합니다. 이 회사는 소규모 회사이기 때문에 메가 벅 회사보다 더 큰 위험을 나타냅니다. 이 때문에 중개인은 100 % 유지 마진 또는 전체 금액 $ 8,960을 입력해야합니다.
다음 날인 9 월 29 일, Zogenix는 자사의 주요 의약품이 환자에게 우수한 결과를 보였음을 발표했습니다. 주가는 $ 35로 확대됩니다. 당신은 당황하고이 가격으로 주식을 매입하여 포지션을 청산하기로 결정합니다. 이제 포지션을 청산하고 중개인에게 주식을 반환하기 위해 $ 24,500를 지불해야합니다. 방금 $ 15,540의 순 손실을 입었습니다.
이제 주식 매도가 위험 가능성이 매우 높은 대담한 거래 전략으로 간주되는 이유를 알 수 있습니다.
옵션의 힘
하락하는 시장을 이용하고 싶은 상황에있을 때 주식을 매도하지 마십시오. 대신 풋 옵션을 구매하세요!
큰 수익의 잠재력은 여전히 존재하지만 공매도로 인한 무한한 손실의 큰 위험은 없습니다. 풋 옵션을 매수하면 주식을 매도 할 권리가 있지만 의무는 제공되지 않으며 이는 하락세 시장에 진입하는 훨씬 더 보수적 인 방법입니다.
제가이 기사를 쓰면서 GE (General Electric)의 가격은 23.36 달러이며 2017 년 초부터 계속 하락세를 보이고 있습니다. 한 사람이 주가를 매도 할 수는 있었지만 지금은 수개월 동안 하락하여 아마도 돌아 서서 상승 추세를 시작하십시오. 이것은 주식을 매도하는 대신 풋 옵션을 매수하는 것이 더 합리적인 전형적인 사례입니다.
GE를 매도하려면 빌린 주식 가치에 30 %의 증거금을 예치해야합니다. 중개인 계좌에 $ 4,000의 현금이 있다고 가정하면 GE 주식을 $ 13,300 (30 % 마진 사용)까지 빌릴 수 있으며 현재 가격으로 570 주를 매도 할 수 있습니다.
그러나 매도하는 대신 풋 옵션 매수가 덜 위험하다고 결정합니다. 그런 다음 현재 현금 잔액의 $ 1,000를 할당하여 $ 0.70의 가격으로 행사가 23 인 12 월 풋 옵션을 매수합니다. 14 개 계약을 매수하면 총 투자액 $ 980 (1400 x.070 옵션 가격)으로 GE 주식 1,400 주 (계약 당 100 주)를 관리 할 수 있습니다. 이것은 위험에 처한 총 돈입니다.
GE가 실제로 돌아 서기 시작하고 가격이 $ 23.36의 진입 가격보다 훨씬 높으면 $ 980 이상을 잃을 수 없습니다. 반면에, 주식을 매도하고 $ 23.36에서 상승 추세를 유지한다면, 주식이 계속 상승하는 한 손실은 중단없이 급증 할 것입니다.
GE의 하락 추세가 계속된다면 옵션 지분은 두 가지 방법 중 하나로 이익을 얻을 것입니다. 주가가 하락하면 $ 0.70에 매수 한 12 월 23 일 풋 옵션이 빠르게 상승하기 시작할 것입니다.
주식이 $ 20 수준으로 떨어 졌다고 가정하면 풋 옵션은 만기까지 남은 남은 시간에 따라 $ 2.80-$ 3.00까지 상승 할 수 있습니다. 이것은 $ 0.70의 입력에서 약 400 % 증가한 것입니다. 풋 옵션에서 이익을 얻는 또 다른 방법은 GE의 주식 1,400 주를 현재 가격 20에 매수하는 동시에 풋 옵션을 행사하여 행사가 $ 23에 매도하는 것입니다. 어느 쪽이든, 당신은 큰 횡재를 만듭니다. 위험에 처한 총 돈은 980 달러에 불과했습니다.
마지막으로 고려해야 할 사항은 주식 공매도에 참여할 수있는 자격을 갖추기 위해 증권 규제 기관과 중개 회사가 부과하는 매우 엄격한 조건이 있다는 것입니다. 주식 기반이 상당히 높은 중개 회사의 크고 중요한 고객이 아니라면 공매도 자격이 없을 가능성이 큽니다. 그러나 거의 모든 사람과 누구나 귀하의 중개인을 통해 작은 계좌로도 풋을 구입할 수 있습니다.
노트
실제 유가 증권 및 가격 데이터를 사용하는 예를 포함하여 주식 및 옵션 거래와 관련된 모든 정보는 엄격하게 설명 및 교육 목적으로 만 제공되며 완전하거나 정확하거나 최신 정보로 해석되어서는 안됩니다. 작가는 주식 중개인이나 재정 고문이 아니므로 유가 증권을 사고 팔도록 보증, 추천 또는 권유하지 않습니다. 보다 완전한 최신 정보는 해당 전문 고문에게 문의하십시오.
질문과 답변
질문: 때때로 주식 공매도를합니다. 주식을 공매도하는 대신 풋 옵션을 매수하는 일은 전혀 없었습니다. 풋 옵션 매수가 항상 주식 매도보다 낫습니까?
대답:아니요, 항상 그런 것은 아닙니다. 공매도 대신 풋 옵션을 매수할 때의 단점은 기본 주식이 상승이나 하락이 아닌 방향성이없는 추세에 놓이면 주가가 정체 된 상태로 매일 계속해서 가치를 잃을 것이라는 것입니다. 주식은 풋 옵션이 모든 가치를 잃을 때까지 오랫동안 거래 패턴을 유지할 수 있습니다. 반면에 주식을 공매도하고 가격이 상승하거나 하락하지 않는 거래 패턴을 유지한다면 주식 가치를 잃거나 얻지 않습니다. 이자 때문에 약간의 돈을 잃을 수 있지만 구매 한 풋 옵션의 전체 가치를 잃는 것만 큼은 아닙니다. 풋 옵션 매수의 가장 큰 장점은 잠재적 손실이 풋 옵션에 대해 지불 한 금액을 초과하지 않도록 정의되고 고정된다는 것입니다. 동시에 수익 잠재력은 무한합니다. 공매도 재고의 경우주식이 지속적인 하락 추세 (풋 매수와 동일)를 유지하는 한 수익 잠재력도 무제한입니다. 그러나 공매도의 가장 큰 단점은 주식이 상승 추세에 있으면 손실이 무한하다는 것입니다.
공매도를 사용하면 무제한 손실 노출로 수익 잠재력이 제한되고 풋 옵션을 사용하면 동일한 수익 잠재력으로 손실 노출이 제한됩니다.
© 2018 Daniel Mollat